万华化学VS科思创赢创巴斯夫差距有多大何平

万华化学 VS 科思创、赢创、巴斯夫，差距有多大？

2018 年世界化工 50 强榜单，巴斯夫高居第一，年收入 692 亿美元。赢创位于第 17，年收入 163 亿美元。科思创位于第 18，年收入 160 亿美元中国涂料在线coatingol.com。

万华化学《备考审阅报告》显示，2017 年营业收入 648 亿元人民币，归母公司净利润 157.8 亿元。

通过分析科思创、赢创、巴斯夫的产能情况和收入规模，看到万华化学和世界领先还有差距，尤其和第一巨头巴斯夫差距巨大。只有其收入规模 1/7。

万华是成长型化工新材料公司，通过研发投入和国际并购，延伸产业链，扩大产品种类、扩大产能规模、扩大市场范围、扩大收入规模。

在未来，进入世界化工 20 强、世界化工 10 强、世界 500 强。

万华化学

当前投产和在建产能：

并表总产能： MDI110+150+30+40、TDI30+25、PC7+13+20、ADI(HDI、HMDI、IPDI)、PMMA8、TPU、SAP3;

下游延伸：水性涂料、特种胺(MDA、IPDA、HMDA、MDBA)、尼龙 12、柠檬醛、个护产品。

科思创 (Covestro)

科思创是拜耳的子公司，总部位于德国北莱茵 - 威斯特法伦州勒沃库森。是全球领先的高级聚合物和高性能塑料生产商。科思创(Covestro, ETR:1COV)2015 年 9 月从拜耳集团剥离，目前为上市公司。

科思创核心业务由三大业务部门组成，分别是聚氨酯部门、聚碳酸酯部门以及涂料、粘合 剂和特种化学品(CAS)部门。

1. 科思创聚氨酯部门产品及用途 产能 PU (MDI 142 万吨、TDI 72 万吨)

2. 科思创聚碳酸酯产业 产能 PC 148 万吨 占全球 29%

3. 科思创涂料、粘接剂和特殊产品部门(CAS) 产能 HDI 18.2

赢创 (Evonik)

赢创(EVONIK)是一家全球领先的特种化工企业，总部位于德国北莱茵 - 威斯特法伦州埃森。赢创拥有广泛的产品线，从汽车制造到制药行业，贯穿于人们生活的方方面面。

公司业务经多年整合主要分资源效率、功能材料、营养与消费化学品三个部门，占整个公司销售收入的 95%。

1. 资源效率部门

汇集了赢创在工业应用方面的特种化学品业务，涵盖汽车、胶黏剂、油漆与涂料、节能环保及资源高效率利用等领域的高性能材料，2017 年营业收入 53.95 亿欧元。

2. 功能材料部门

为农业、生物燃料行业、橡胶和塑料行业提供一系列市场领先的聚合物材料和中间产品，在全球有超过 20 个生产基地，4400 多名员工赞誉部门参与建设、运营，2017 年营业收入 37.8 亿欧元。

3. 营养与消费化学品部门

包含 7 条业务线，凭借在凭借在生活消费品、营养、健康和工业特种化学品领域的业务活动，涵盖了日常生活的方方面面，2017 年营业收入 45 亿欧元。

巴斯夫 (BASF)

巴斯夫股份公司是全球最大的化工公司。公司总部位于德国莱茵兰 - 普法尔茨州莱茵河畔的路德维希港，在欧洲、亚洲、南北美洲的 41 个国家拥有超过 160 家全资子公司或者合资公司。全球员工约 112,000 名，在全世界拥有六个一体化基地和其它 338 个生产基地。巴斯夫的一体化基地整合了石油化工上下游的产业链，从乙烯裂解到下游一系列石化产品。

巴斯夫产品品类复杂、技术难度大、附加值高。根据公司年报，2017 年 营收为 645 亿欧元，净利润 60.7 亿元。

2016 年巴斯夫在全球范围内共 有 10000 多名研发人员，研发投入 18.63 亿欧元，研发基地 70 个，在研发项目 3000 多个，专利申请 850 多项，专利资产数排名居世界首位。巴斯夫首创了一体化生产模式，提升了原材料利用效率和利润空间。将部分化学制品的生产装置设立在一块区域，产业链上游的产品和剩余原料可以作为产业链下游的原料。这样的一体化基地相对零散工厂的生产模式具有较大的优势：节约成本。

巴斯夫 2017 年的研发费用是 18 亿元，约占营收的 2.5% 左右。巴斯夫公司将创新项目分为 5 个阶段，从提出创新思路→基础研究→探索性研究→中试→产业化。从基础研究到探索性研究的成功率为 5%，从探索性研究到中试的成功率为 20%，中试进入产业化的成功率达到 80%。

巴斯夫产品分属五大业务领域：化学品(石油化学品、单体、中间体)、特性产品(分散体和颜料、护理化学品、 营养与健康、特性化学品)、功能材料与解决方案(催化剂、化学建材、涂料、特性材料)、农业解决方案(作物 保护)、石油与天然气，并在 80 多个国家设有子公司，向世界各地的客户销售产品。

1. 化学品 - 石油化工

产能：乙烯 348、丙烯 261、丙烯酸 151、环氧丙烷 67.5、环氧乙烷 144

2. 化学品 - 单体

产能：MDI 181、TDI 78 ;SAP 59、柠檬醛 4

巴斯夫的特性产品业务包括分散体与颜料、护理化学品、营养与健康、特性化学品。可以提高日常用品的稳定性、 为它们增添色彩，还能提升日用品的应用功效。巴斯夫特性产品组合包括维生素、其他食品添加剂以及面向制药、 个人护理、化妆品、卫生和日用品行业的配料。

护理化学品业务：SAP、表面活性剂等全球龙头

营养与健康业务：维生素全球领先企业

研发、生产和销售全面的营养和健康行业的配料和解决方案。产品满足最高的安全、监管和可持续标准。

总结：万华集团现处于 100 亿美元收入规模水平，大概处于世界化工 30 强。通过扩产 PU 达到聚氨酯产能规模世界第一，扩产 PC，延伸 PMMA、ADI、水性涂料、特种胺、柠檬醛等产品，收入规模将超过科思创。通过研发成果转化或国际并购，增加品类向高附加值延伸。当达到科思创 + 赢创的规模就进入了世界化工 10 强，成为半个巴斯夫。

和巴斯夫较量，目前还看不到可能性。

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